大师好，这期内容我们来聊美国加征“对等关税”之后，对国内经济和A股的影响，我们次要从加征关税汇总、关税计较公式、为什么加征关税、中美影响、应对策略及后续、A股影响及后续关心点等六个方面进行阐发。时间4月3号凌晨，特朗普正式发布“对等关税”具体加征方案。正在国别层面，从4月5号起，对所有商业伙伴全面加征10%的关税；4月9号起，对商业逆差较差的国度加征特定关税。具体来看，对越南加征46%、泰国36%、中国34%、印尼32%、欧盟20%等等；正在商品层面，打消了800美元及以下小额包裹宽免，加征30%或每件25美元关税，到6月1日提高到每件50美元，不受此次对等关税束缚的商品仅有“铜、木材、半导体、药品、某些环节矿物以及能源和能源产物”五类。按照国盛证券的测算，此次加征关税之后，美国加权平均关税提高约18。1个百分点，大幅超出此前市场中性预期9。3%，加上基准关税2。4%和本年已加征的（中国20%、钢铝和汽车的25%），美国全体加权平均关税曾经达到25。9%，跨越1930年代胡佛期间的关税，仅次于1890年代的麦金利期间。总体来看，美国此次加征对等关税几乎涉及所有商业伙伴，加征范畴跨越之前任何一次；别的，此次对新兴市场加征幅度更大，例如对东南亚国度加征更高的关税，而对邻国加征关度偏温和，对墨西哥、暂不征收对等关税，对满脚美墨加商业协定的货色予以宽免。按照白宫发布的文件，关税调低需要满脚两个前提前提，一是采纳办法改正不公允商业行为，包罗降低关税、添加从美国进口等；二是正在经济和问题上取美国连结分歧，美国商业代表办公室发布了“对等关税”的公式根据，对等关税的比例大致能够理解为美国的商业逆差取进口总额的比值，好比按照海关总署的数据，24年中国对美出口5246亿美元，自美进口1636亿美元，商业逆差约3610亿美元，对应的对等关税约为68。8%。最终加征的关税是68。8%减去25年之前已加征的百分之十几的加权平均关税，再减去本年加征的20%的关税，本次加征的关税约为34%，可能海关总署的数据取美国统计数据可能有一些差别，但“对等关税”的算法是确定的。按照特朗普对对等关税税率的设定，中国对美国征收的关税是67%、欧盟39%、越南90%、中国64%等等。特朗普所谓的“对等关税”税率并非是实正的对等，按照WTO的数据，此中次要国的最高关税税率远低于此次加征的“对等关税税率”，包罗正在白宫发布的文件中也提到，简单平均后的关税税率是巴西11。2%、中国7。5%、欧盟5%、越南9。4%，远低于此次“对等关税”所加征的税率，所以“对等关税”并非对等。之所以加征如斯高的关税，还考虑了汇率、非关税商业壁垒等要素，最终按照“对等关税”公式简单计较得出。按照摩根大通的研报，非关税商业壁垒次要包罗了海关检疫、补助、反合作性等，分析测算下来，美国正在非关税商业壁垒的表示也并不荣耀，正在美国最大的15个商业伙伴中表示处于两头，本身的非关税商业壁垒就比力高，从这个角度来说，就算考虑汇率和非关税商业壁垒之后，加征的所谓“对等关税”，仍然充满了随便性。按照白宫的文件，此次加征关税后的总关税税率如上图，欧盟23。5%、越南49。7%、日本29。83%等等。我们这里汇总了三种说法，一是白宫说法；二是斯蒂芬米兰正在客岁11月撰写的《沉构全球商业系统用户指南》的说法，简称米兰研报；三是日本国际通货研究所的研报。